好意思联储主席再度指出好意思国股市估值偏高，而投资者却再次对此耳旁风。

　　这大要有其道理：当年的警告不仅从未激勉即时商场修正，反而往往与看涨行情相吻合，至少在近期内如斯。

　　摩根大通数据清楚，自1996年以来，每当好意思联储主席发出估值警告后，标普500指数在随后的12个月内平均陈说率接近13%。该行同期指出，在这些警告密出后的12个月里，好意思国股市经常跑赢外洋其他指数。

　　而这次好意思联储主席杰罗姆·鲍威尔上周对于“股市估值偏高”的表态，恰逢浩瀚股票战术师迟缓接纳华尔街估值走高正成为新常态的不雅点，他们以为科技开动的盈利增长理当赢得更高市盈率。

　　Miller Tabak + Co LLC首席商场战术师Matt Maley评价鲍威尔的估值言论时默示，“商场显然对此不着疼热。”自鲍威尔发表驳倒以来，标普500指数基本抓稳。

　　尽管如斯，Maley仍默示投资者“需要严慎”，他防护到华尔街无数对估值过高问题抱有自夸心扉，并指出现时市盈率远超1996年好意思联储前主席艾伦·格林斯潘警告投资者警惕“非感性茁壮”时的水平。

　　鲍威尔这次表态之际，标普500指数远期市盈率正徜徉在2021年以来的最高水平隔邻 —— 那次鲍威尔一样就股市估值发声，更直白地指出“金钱价钱处于高位”。

　　摩根大通跨金钱战术操纵Fabio Bassi以为，鲍威尔的言论与珍妮特·耶伦、本·伯南克和格林斯潘等历任好意思联储主席的估值警示如出一辙 —— 这些警示从未激勉商场立即修正。

　　Bassi在解释中指出，“当年数年间，尤其在金融危险后风险金钱领路强盛的时期，历任好意思联储主席屡次对股市估值及潜在商场自夸心扉发出警示。”

　　相关词，在央行官员发出警告后的一个月、六个月及全年时间里，标普500指数的远期市盈率平均值如实出现小幅回落。

　　Yardeni Research总裁兼首席投资战术师Ed Yardeni撰文称，鲍威尔的言论加重了他对商场抓续高涨的担忧。Yardeni仍保管标普500指数本年6800点的缱绻位，但指出该指数市盈率已接近记录高位，市销率更创下记录。

　　尽管如斯，股市不才半年仍抓续攀升，对战术师、投资者乃相知意思联储主席的警告耳旁风。标普500指数正鸠合104个交往日高于其50日移动均线，BTIG首席商场技能分析师Jonathan Krinsky指出，这是自2024年4月以来最长的此类连涨周期，亦然1990年以来第五长的连涨周期。

　　“主要趋势也曾坚强看涨，但震憾调度久未出现，”Krinsky写谈。

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背负裁剪：刘亮堂